Des de fa uns quants anys, molts comentaris sobre Netflix representen la companyia de streaming com un poderós colós, un que ha trastocat greument la distribució i exposició de pel·lícules en moviment i televisió. Es tracta que, bàsicament, va deixar fora de negoci les botigues de vídeo, i es diu que molts temen que Netflix comporti el final de la indústria cinematogràfica tal com la coneixem.
Netflix també és potent a nivell cultural, després d'haver portat al món sèries com House of Cards, Orange is the New Black i Stranger Things, que han penetrat en el zeitgeist cultural i han guanyat premis Emmy i Golden Globe. Les pel·lícules originals de Netflix tampoc no s’han estructurat, però la recent Okja va ser la seva pel·lícula més ben rebuda fins ara, i Netflix compta amb diversos documentals que podrien ser contendents de l’ thisscar aquest any.
El servei ha començat a invertir en pel·lícules de més prestigi, com ara Bright Smith de Will Smith i The Irishman de Martin Scorsese. Netflix s’ha convertit en la destinació més gran d’especials de comèdia especialitzada, i fins i tot les tarifes de tipus inferior, com les pel·lícules originals d’Adam Sandler, han estat molt lucratives per a l’empresa.
A tot el món, Netflix té més de 100 milions de subscriptors mundials, en comparació amb uns 20 milions de fa cinc anys. Les seves accions van augmentar, i van registrar beneficis de 66 milions de dòlars en el trimestre més recent, un 50 per cent més que un any abans. Així, en general, Netflix sembla estar en bon estat i ha sortit del no-res per convertir-se en una part imprescindible del firmament de la indústria de l'entreteniment, que ha canviat la forma en què la gent consumeix entreteniment d'una manera que cap companyia té durant dècades.
Llavors, què escoltem que Netflix té deutes de cent milions de milions de dòlars?
Segons una anàlisi del Los Angeles Times, Netflix acumula 20, 54 milions de dòlars en deute a llarg termini. La majoria són diners que Netflix ha pres en préstec per produir contingut original de gamma alta.
Aquesta quantitat enorme de deute significa que Netflix té problemes? A curt termini, no. A llarg termini, pot ser, si per algun motiu perd abonats de qualsevol manera important. Però no sembla que hi hagi cap amenaça important que tingui lloc en un futur proper.
Netflix continua sent el negoci de DVD per correu electrònic, però el pa i la mantega segueixen sent el seu servei de streaming i, per tant, el seu model de negoci és bastant simple: Netflix obté ingressos per subscripcions. Despesa diners en la seva infraestructura tecnològica, així com en els drets de transmissió de catàleg de pel·lícules i programes de televisió i, més recentment, en programacions originals, que adquireix en alguns casos i s’autoprodueix en d’altres.
La majoria dels estudis de cinema i televisió, amb els quals competeix Netflix, tenen el suport de grans corporacions, com Disney, News Corp., Comcast, Sony i Viacom. Netflix no ho és, però per competir amb els que cal és gastar molt i gastar significa endeutar-se i assumir deute, com ara els 500 milions de dòlars en crèdit que va tenir el mes passat. Amazon, que també ha estat coneguda per assumir molts deutes, és també una empresa independent, encara que molt més gran i ben capitalitzada que Netflix.
No és rar que les empreses, especialment les més joves, assumeixin grans quantitats de deute, tot i que compten amb un preu alt de les accions i la confiança dels inversors. I la companyia espera estar en deute durant molt de temps, tal com va dir el conseller delegat Reed Hastings sobre la trucada més recent dels inversors, tal com cita LA Times:
Això és molt de capital i, a continuació, obté un pagament durant molts anys ", va dir Reed Hastings, en cap recent trucada als inversors, va dir Reed Hastings. "La ironia és com més ràpid creixem i com més ràpidament creixem els originals, més seran atrets pel flux de caixa lliure."
Com a resultat, Netflix va dir que espera que "sigui negatiu el flux de caixa lliure durant molts anys", el que significa que continuarà sagnant efectiu en el futur previsible.
Aquest deute i el desig de reduir costos poden ser part de la raó per la qual Netflix ha començat recentment a cancel·lar espectacles, com Sense8 i The Get Down, cosa que solia fer rarament.
Sí, 20 milions de dòlars semblen molts diners, i ho és. Però Netflix va obtenir ingressos de 2.793 milions de dòlars el trimestre més recent. I com que Netflix és una empresa pública, i des del 2002, els inversors coneixen el deute i, almenys fins ara, no han aparegut tot el que li molestava, si aquest preu de les accions és un indici.
Alguns analistes citats per LA Times tenen diverses opinions sobre el que significa el deute de Netflix i el que constitueix el seu millor camí cap a endavant. Michael Nathanson, analista principal de la investigació de MoffettNathanson, diu que la millor aposta de Netflix és invertir en taquilles en la tradició de Marvel, en lloc de prestigi. Clement Thibault, analista sènior d’Investing.com, va dir recentment que les accions de Netflix estan sobrevalorades i potser aviat podran afrontar una correcció del mercat que fa que les accions “tendeixin de costat o fins i tot a la baixa” durant un període de diversos anys.
Què podria fer que Netflix tingui problemes, i la seva gran càrrega de deute es converteixi en un problema? Probablement requeriria algun tipus d’esfondrament total del seu model de negoci, l’hemorràgia de milions de subscriptors (com passa actualment amb un altre competidor de Netflix, empreses de cable) i sobtada voluntat de talent creatiu superior per treballar amb ells. Ja sigui, o l’aparició d’algun nou competidor o innovació tecnològica que mataria Netflix de la manera que Netflix matés Blockbuster.
Cap d’aquestes coses sembla probable en cap moment. Per descomptat, Amazon i Hulu han començat a tancar el buit de contingut, però tampoc no hi ha cap amenaça de treure Netflix. Tampoc hi ha indicis de nous competidors ni de canvis en els paradigmes tecnològics que s’impliquin. Continuen programant programes més importants i, encara més important, els inversors estan contents. Les accions de Netflix van assolir un màxim anual el 26 de juliol i gairebé no estan al ritme d'avui. I una vegada més, l’empresa ha estat publicant xifres d’ingressos positius.
En altres paraules, Netflix es troba bé, de moment, i probablement continuï fent bones per al futur previsible. Si té una caiguda, probablement passarà anys a partir d’ara i a causa de factors encara no a l’horitzó.
